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　　7月以来43019.html">货币基金收益率持续下降，全市场已有近9成产品七日年化收益率跌破2%。对此，业内人士普遍表示，货币基金收益率下降与当前相对宽松的货币环境有直接关系。

　　货币基金收益下滑，于是流动性好、收益尚可的产品得到了热捧，除了新晋“网红”同业存单指数基金外，短债基金也乘风而起。部分短债基金由于认购过于火爆，密集开启限购模式。

　　受访公募人士认为，短债基金波动较小，参与门槛较低、产品费率较便宜、流动性比较好且具有一定的风险收益性价比，因此相对适合中低风险偏好人群、需要配置较高流动性资产理财的机构与人群。此外，短债基金可以作为投资组合的基础资产实现多元化配置、降低组合风险。

　　货币环境宽松

　　近9成货基收益率进入“1时代”

　　7月以来，多只货币基金七日年化收益率保持低位，在“1”区间持续下行。全市场近800只货币基金，接近九成的货币基金收益率已经跌破2%。

　　统计显示，截至8月5日，业内最大的10只货币基金平均七日年化收益率已经回至1.65%，创下年内新低。其中最低者已下调至1.432%，同样是年内新低。

　　2021年，规模最大的货币基金天弘余额宝的收益率还在2%上下徘徊；到2022年7月1日，其七日年化收益率为1.625%；7月14日下滑至1.6%以下；截至8月5日，其7日年化收益率跌至1.432%，创下今年新低，相当于存10万余额宝一天赚不到4块钱。

　　对于货币基金收益率明显下滑的原因，博时基金董事总经理兼固定收益投资二部投资总监、基金经理魏桢表示，4月以来货币市场的资金利率维持低位，7月份以来以DR007为代表的资金利率进一步下行，DR007月度均值为1.56%较6月下行16BP,货币基金再投资收益率较去年大幅下行；二是今年权益市场调整较大，投资者的风险偏好比较弱，整个货币基金作为避险品种受到比较大的追捧，产品收益率和整体现金管理类理财收益率都比较低。

　　富荣基金基金经理唐奥分析道，货币基金收益下滑的主要原因还是因为国内相对宽松的货币环境。今年以来，在地产市场下行较大并且全国疫情多点散发的大环境下，全国经济环境趋冷，为了维持国内经济的平稳运行，央行对于资金面较为呵护，维持了一个相对宽松的货币环境。银行间回购价格从年初的1.8%~2.2%之间逐步下滑至7月至今的1.2%~1.5%之间，并且部分时间跌破1%。

　　“在资金价格整体下降的情况，银行大额存单价格跟随下行，四大行大额存单从年初的2.4%~2.6%之间降至目前的1.9%左右，下降了50个基点。而货币基金的过往重要的投资方向之一就是银行大额存单，因此，货币基金收益率出现了明显下滑。” 唐奥进一步表示。

　　“由于疫后经济复苏低于预期，” 谈及货币基金收益率走低，招商鑫福中短债基金经理李家辉介绍，“央行对资金面较为呵护，体现为市场回购利率持续低于央行政策利率。同业存单作为货币基金的主要持仓品种，受资金面稳中偏松影响，收益率持续低于价格中枢运行，导致货基收益率普遍偏低。 ”

　　短期理财基金成新宠

　　规模实现爆发式增长

　　作为短期理财的主要方式之一，货币基金的式微，将短债基金推上了风口。今年以来，短债基金规模实现爆发式增长，新发数量及规模也出现猛增。

　　今年上半年，据统计，中长债、混合债一级、混合债二级季度规模占比环比增速均出现下滑，而短期纯债季度规模占比环比增速持续增长。由此可见，剩余期限短、流动性强且确定性高的资产受到广泛关注。

　　从二季度债基规模情况来看，平安证券统计发现，和一季度末相比，短债型基金规模大幅增长41.38%。此外，短债型基金发行也颇为火热，二季度发行规模较一季度大幅增长139%。

　　进入下半年以来，基金公司布局短债基金的热情不减。截至8月5日，一个月左右的时间内已有6只短债基金先后成立，发行节奏很快。至此2022年以来成立的短债基金数量达到54只（各份额合并统计），合计发行规模257.86亿元。而在去年同期，仅有18只短债型基金成立，合计成立规模37.35亿元。无论从发行数量还是成立规模来看，今年短债基金同比均实现倍数级增长。

　　此外，当前还有两只短债基金正在发行，两只短债基金即将发行。而统计显示，目前还有多达37只中短债基金正在排队待批。可以预见，伴随着这些基金获得批文，接下来短债型基金发行大概率将进入加速车道。

　　统计显示，债券型基金而言，今年上半年中长债、混合债一级、混合债二级季度规模占比环比增速均出现下滑，而短期纯债季度规模占比环比增速持续增长。由此可见，剩余期限短、流动性强且确定性高的资产受到广泛关注。

　　对此，华富吉丰中短债基金经理倪莉莎表示，受益于今年流动性充裕，又经历了21年债券收益率下行持续时间较长，债券市场机构普遍更偏好较短久期和有票息收益的中短期信用债券，既可以获取资金成本较低的杠杆收益，又可以减少债券价格高位波动带来的久期风险。同时，银行理财净值化改造基本完成，固收类产品收益率在合理范围内波动也得到广大投资者的接受。因此中短债基金这类波动较小的净值产品得到广大投资者的认可，成为大众理财的新选择之一。

　　李家辉说道，今年来短债规模增速较快，仅一季度规模上涨超900亿，从历史角度看短债基金的扩容时点与权益市场表现高度相关，在权益市场单边下跌或挣钱效应较弱时扩容较为明显，权益市场上涨时，增长则相对乏力；同时短债基金也会受债券市场表现影响，在债券行情处于低迷市中后期，占比有所降低，处于上涨行情中后期，占比显著提升，本质原因在于期限利差的比价结果。

　　“中短债产品定位为货币增强，”魏桢表示，兼顾流动性、收益与回撤三者的平衡，在2019年以来逐步发展壮大。今年以来，国内国际环境错综复杂，国内疫情频发与海外冲击影响下，权益市场大幅调整，而债市整体呈现震荡下行走势，中短债产品因其较好的回撤控制与稳定的净值表现受到了广大投资者的认可。另外在流动性充裕环境下，货币基金收益持续走低，中短债产品收益较货基有更好表现，其货币增强属性得以彰显。

　　在唐奥看来，抖客网，今年中短债基金站上风口主要有以下几个原因。第一，今年A股市场波动较大，股债跷跷板效应较为明显。同时因购房需求降低，国内居民理财需求有所增加，因此部分居民选择将资金投入中短债基金，以期获得一个相对稳定的收益。第二，今年货币基金收益下滑较多，因此部分原货币基金投资者选择将资金转换至中短债基金，以期获得一个相对货币基金较高的收益。第三，因今年经济环境对于债券市场比较友好，并且央行也持续呵护资金面，因此今年中短债基金普遍都有一个相对不错的收益。

　　“基于以上几个原因，今年中短债基金迎来了大发展。长期来看，随着居民理财需求的持续增加，中短债基金作为中短期债基可能提供一个相对于货币基金风险收益更高同时波动率比股票基金更低的选择，未来预计中短债基金仍然有一定的发展空间。”唐奥展望道。

　　业绩不俗避风港价值凸显

　　曾经火爆的中短债基金如今又迎来风口，而这类产品在今年市场上并没有让人失望。